匯通財經APP訊——周二(9月23日),無人現貨黃金延續“加速段”上行,區里起下情盤中再刷歷史高位,黃的降段行最高至3790.97美元,金個基點美市盤初交投于3780美元附近。息押美聯儲上周降息25個基點后,否托市場對年內進一步寬松與地緣不確定性交織,無人推動避險與通脹對沖需求共振,區里起下情黃金價格持續在“無人區”探索新的黃的降段行平衡區間。

基本面:
上周的金個基點貨幣政策調整把市場關注點重新鎖定在“實際利率路徑—美元—黃金”這條傳導鏈。更低的息押名義利率與回落的收益率,使持有黃金的否托機會成本下降,美元走弱與期限利差壓縮進一步抬升金價定價基準。無人衍生品市場的區里起下情定價印證了這一點:截至周一結算,聯邦基金期貨已將年內降息幅度從上周五的黃的降段行45個基點略微下調至43個基點;CME工具顯示,10月再降息25個基點的概率接近92%,12月再動作的概率約為73%。
與此同步,地緣風險并未退場,東歐空域摩擦升級、中東局勢仍舊脆弱,避險需求為黃金提供了堅實的“地板”。總體上,宏觀變量對金價的邊際影響仍偏多,除非實際利率意外上行,否則趨勢尚難被逆轉。
技術面:
日線圖顯示,價格沿布林帶上軌“貼著走”,屬于典型的趨勢型上漲。布林帶參數為BOLL(26,2),中軌3544.67,上軌3825.67,下軌3263.68,帶寬顯著擴張,顯示波動率釋放正在進行之中。從價格結構看,3790.97為當前歷史高點,短期多空的“價格磁力”集中在這一新高附近;3690.00一線的水平線對應前期突破位與密集成交區,已由阻力轉化為支撐。若回撤不跌破3690.00,趨勢完整性不受破壞;一旦跌破,該位將成為多頭的第一道防線,被擊穿則可能觸發對布林中軌3544.67的回測。

指標層面,MACD(26,12,9)顯示DIFF為85.97,DEA為76.24,柱狀圖為19.47,仍處于零軸上方且快線高于慢線,動量總體偏多,但柱體長度較前期略有收斂,暗示上行動能進入“消耗期”;RSI(14)在79.86附近,位于典型超買區,短線存在技術性降溫或橫向整理的需求。綜合形態、帶寬與動能,當前處于上升趨勢的第三階段(加速段),短線合理風險是“高位震蕩—急促回撤”的節奏切換,而中期結構仍以上行通道為主。
后市展望:
——多頭場景:若宏觀層面維持“增長溫和—通脹受控—政策繼續寬松預期”的組合,實際利率難以顯著上行,疊加地緣風險反復,黃金仍具備“抬升中樞—回踩即吸納”的結構性動力。技術上,只要價格維持在3690.00之上,日線級別的上升趨勢線與布林中軌將構成遞進式的動態支撐,新高3790.97的上方空間有望在波動率擴張的推動下被繼續探索。需要關注的是,布林上軌3825.67附近為第一道順勢阻力,價格若在此區間反復,更多體現為“整理以待量能二次釋放”。
——空頭場景:若未來的宏觀數據意外推動收益率與美元同步上行,或地緣緊張度意外緩和導致避險溢價回吐,黃金可能進入“高位盤整—重心下移”的切換。技術上,一旦有效跌破3690.00并放量,短線將打開指向3544.67的回撤窗口;若進一步跌破中軌,則趨勢從“加速段”轉向“震蕩段”,布林帶寬收斂將加速波動性回歸均值。但在柱狀圖仍為正、RSI雖高但尚未形成明確頂背離之前,空頭更可能以反彈受阻的方式推進,而非單邊下行。
補充說明:
名義利率下行只是第一步,更關鍵在于通脹預期的黏性壓低實際利率,降低無息資產的貼現懲罰;收益率曲線長端的期限溢價回落,亦放大黃金對避險與貨幣因素的敏感度。德意志銀行指出,圍繞政策路徑的反復,使降息押注從45個基點微調至43個基點,方向未變但節奏趨穩。而地緣面不確定性多點共振,組合對沖與套保需求抬升,黃金受益。
時間維度展望:
短線(1—3日)防范歷史高位附近的沖高回落,但不失趨勢;中線(1—4周)在年內43個基點寬松預期與避險溢價未退的框架下,通道式抬升仍占優。風險點在于美元與收益率共振上行、地緣緊張度階段性緩和,以及擁擠交易引發的流動性真空。